九游体育：2025北京文化论坛 解读《文化产业投融资研究报告》：市场加速回暖 积极布局IP经济赛道
发布时间：2025-09-26 06:41:21| 浏览次数：
9月24日，在2025北京文化论坛文化产业投资人大会上，清华大学五道口金融学院文创金融研究中心发布了《文化产业投融资研究报告》（以下简称“报告”），并就主要内容进行了分享和解读。
报告认为，2024年以来，国家密集出台一系列相关政策，从繁荣文化和旅游消费、丰富多元供给、深化文化体制机制改革等方面发力，各地因地制宜、精准施策，以制度创新为文化产业高质量发展注入新活力。新一代技术创新持续赋能，为产业升级带来新动能。文商旅体深度融合，持续催生新模式。与此同时，随着文化自信日益增强，全球传播网络持续扩张推动我国文化出海实现全面升级，形成全球影响力与产业价值双提升的新格局。多措并举下，推动我国文化产业高质量发展格局加速形成。
根据国家统计局数据显示，2024年全国文化产业实现营业收入19.1万亿元，创历史新高。规模以上文化企业发挥重要作用，2024年规模以上文化及相关产业企业实现营业收入14.2万亿元，同比增长6.0%；2025年上半年实现营业收入7.1万亿元，同比增长7.4%。文化新业态成为推动产业增长的核心引擎。2024年规模以上文化新业态企业营业收入同比增长9.8%，快于全部规模以上文化企业3.8个百分点。2025年上半年，规模以上文化新业态企业营业收入同比增速提升至13.6%，快于全部规模以上文化企业6.2个百分点。
在政策利好和产业向好的带动下，我国文化产业投融资市场加速回暖。我国文化产业投融资活动在2024年9月24日一揽子金融政策发布后加速恢复。2024年下半年融资次数与融资金额恢复双增，2025年上半年增速显著提升，分别达到63.2%和88.9%。
分市场看，2024年以来债券融资市场融资数量始终保持增长；2024年下半年以来私募股股权市场加速回升，并购市场恢复增长；2025年上半年上市企业与新三板挂牌企业的股权再融资金额也开始恢复增长。分领域看，投融资数量和金额实现增长的文化产业细分领域在2025年上半年均较2024年有所增加。
在市场整体回暖态势下，我国投融资市场对文化产业的创新发展的支持力度不断加大。文化科技融合领域成为投资重点。2024年，私募股权市场“人工智能+文化”类创新融资项目数量占比已超30%。2025年上半年，这一比例超过40%。“VR+文化”、“低空经济+文化”、“具身智能+文化”等创新项目在2025年上半年占比合计也超过30%。部分人工智能项目借助香港资本市场实现退出，出门问问、七牛智能、云知声等公司已相继完成赴港上市进程。
同时，投融资市场积极布局IP经济赛道。通过上市融资股权投资、产业基金、并购等方式，赋能国潮IP孵化、衍生品开发、潮玩电商及影视IP商业化等，打造文化消费新引擎。如拼搭角色类玩具的领导者布鲁可在香港上市，实现超17亿元人民币的融资。
同时，各地积极推动金融服务创新，激活产业活力。如北京市率先推动版权金融区域试点工作，厦门、南京等地则以定制化金融服务护航文化出海。
一是文化产业供需两端协同发力。一方面，文化产业数字化、智能化的发展，将从供给端为文化消费市场提供新产品、新体验和新场景。另一方面，人口结构的变化和农村居民服务性消费的快速增长，将形成以“银发品质”“中年刚需”“青年尝鲜”“乡村消费”为特征的文化消费新生态。同时，低空经济、人工智能、元宇宙等商业化进程提速，技术应用在文化领域将加快渗透，加速文化新质生产力发展。同时，文化产业也将借助区块链等技术完善版权等要素保护体系，在产业链各环节形成更高效的价值分配机制。
二是体制机制改革与要素市场建设联动发力。随着文化体制机制改革将纵深推进，以及文化数据要素市场建设将持续推进，通过制度创新与市场配置的双轮驱动，形成“制度创新引领、要素市场支撑”的发展格局。
三是文旅赋能城市更新和文商旅体融合协同。文化产业将通过历史文化街区改造、传统消费空间焕新、老旧厂房更新等，助力城市更新。同时，文商旅体融合将打造复合型消费新场景，形成多元业态协调发展的新局面。
四是文化出海战略将持续深化。形成以中华文化为核心、以数字技术为支撑、以市场机制为纽带的文化出海新范式。多层次、多主体的协同出海体系将不断完善，持续提升中华文化的国际影响力和国家文化软实力。
报告认为，当前文化产业正迎来战略机遇期，产业发展态势良好，文化产业投融资活动也日趋活跃。
但是，文化产业投融资市场存在三方面挑战，制约产业与金融向更高水平发展。一是当前A股上市文化企业综合经营表现未能有效反映文化科技融合、文化旅游融合等新业态的良好发展态势，影响市场价值评估的效率。二是在文化科技企业的培育机制方面，仍存在政策与金融支持衔接不足、支持力度不足等问题。三是多元退出机制有待落地。
政策层面持续发力，推动文旅公募REITs发行，完善并购重组的支持政策，支持S基金发展等。这些举措已初见成效，但政策落地过程中仍存在堵点，如S基金细则未完善、REITs首单未破冰等，市场需要更清晰的制度指引。
此外，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》颁布执行后，文化企业赴港上市活跃，2024年和2025年上半年分别有6家和3家文化企业在香港上市，融资金额分别达16.6亿元人民币和34.7亿元人民币。
文化产业投融资市场应补足短板，与文化产业协同并进。一是进一步完善从促进投资到畅通退出的政策支撑体系，深化财政金融协同，撬动文化产业投资，激活文化消费。二是完善多层次综合投融资体系，健全重点围绕文化新质生产力赛道的文化企业上市后备资源库，鼓励私募股权基金参与企业并购，推动S基金市场发展，推动文旅REITs发行，进一步提升资本要素保障能力。
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