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　　2026年有色金属赛道的内卷早已白热化，稀土凭新能源站稳热门，金银铜靠传统刚需稳盘，却有一个品种在开年直接走出“封神行情”——钨！2026年1月26日，65%黑钨精矿报价飙至54.5-54.7万元/吨，较2025年初的14.3万元/吨暴涨282%，开年单月涨幅就达19.8%，这个被称作“工业牙齿”的低调金属，用实打实的价格涨幅、供需格局和战略价值，完成了对稀土、金银铜的全面碾压，成为有色赛道毫无争议的最强潜力股。

　　这场四大品种的终极比拼，价格涨幅是最直观的成绩单，钨以断层优势拿下第一。2025年全年，稀土核心品种氧化镨钕涨幅约80%，黄金涨64%、白银涨140%、LME铜仅涨18%，而钨的核心品种黑钨精矿全年涨幅超100%，进入2026年涨势更是彻底失控，1月21日65%黑钨精矿已达52.8万元/标吨，半月后再创新高，钨粉、碳化钨粉等下游产品同步跟涨14.8%-15.4%，仲钨酸铵更是冲上76万元/吨。更关键的是，钨的涨价绝非短期资金炒作，而是供需硬缺口下的价值回归，行业分析师直言，钨价高位坚挺的趋势将贯穿2026年，这是稀土、金银铜都不具备的涨势确定性。

　　比涨幅更核心的是供需格局，这是有色品种的立身之本，钨的优势比稀土更稳固，甩开金银铜几条街。

　　先看供给端，钨的刚性收缩堪称“无解”，管控力度堪比稀土且更甚。2025年我国首批钨矿开采指标5.8万吨，同比大降6.45%，全年产量9.8万吨，占全球77.8%但同比仍降2%，2026年开采指标再降8%，合法开采量被死死锁定。江西、湖南等核心产区环保督察加码，中小矿山批量停产，大型矿山矿石品位从十年前的0.42%跌至0.28%，开采成本大幅攀升，根本无扩产动力。而稀土2025年开采指标仍有5.9%的增速，缅甸矿进口缺口还能通过国内产能弥补；金银铜更是无刚性开采管控，海外矿山持续放量，供给端毫无稀缺性可言。

　　更颠覆的是，钨的再生补给几乎杯水车薪，高端领域更是指望不上。2025年废钨回收量虽增18%，但光伏钨丝、军工合金等高端领域，再生钨替代率不足15%，成本还比原生矿高20%，完全无法弥补供应缺口；而金银的再生回收已成主流，铜的再生替代也十分成熟，这让钨的稀缺性有了长期保障。叠加2026年我国进一步收紧钨制品出口权限，仅15家企业拥有出口资格，全球高度依赖中国钨的欧美日韩制造业，已然面临“有钱买不到货”的局面。

　　库存端的紧张更是让钨价失去回调缓冲垫，截至2026年1月中旬，国内钨精矿社会库存仅剩2.3万吨，仅够维持1.2个月的消费，创十年新低，上游惜售、中游抢货、下游囤货的全产业链缺货状态，让钨价涨势根本停不下来。反观稀土、金银铜，库存均处于合理水平，根本无这种“一货难求”的市场格局。

　　需求端的比拼，钨更是实现了“全面开花”，成长属性远胜其他品种。稀土的需求集中在新能源和风电，金银铜以首饰、避险、传统基建为主，而钨的需求深度绑定光伏、军工、半导体、商业航天四大高景气赛道，每一个都是新质生产力的核心方向，且全是爆发式增长。

　　光伏是钨需求的第一增长极，2025年光伏钨丝渗透率从2024年的20%飙升至60%，2026年预计突破80%，钨丝凭借0.015mm的超细直径，能降低硅片50%碎片率，单GW组件节约2000万元成本，仅这一领域就带动钨需求同比增长60%，全球需求超4500吨。军工领域需求刚性拉满，2025年全球军工钨制品订九游官方入口单同比暴涨42%，穿甲弹弹芯、航空发动机涡轮叶片、火箭喷管喉衬，无一不是钨的“专属领域”，一发商业火箭发动机就需消耗100kg钨材，高端运载火箭更是达300-800kg。半导体和商业航天则打开了高端价值空间，3nm及以下先进制程芯片的互连线必须用高纯度钨，商业航天级钨制品毛利率超62%，是民用的2-3倍，航天级钨粉价格更是达3300元/千克，是民用的5倍。

　　这种深度绑定高端制造的需求结构，让钨的需求天花板持续上移，2025年全球钨精矿消费量达13.2万吨，供需缺口正式显现，2026年缺口将扩大至1.5-2.0万金属吨，占全球总需求的15%左右，这种供需错配不是短期现象，而是未来3-5年的常态。

　　战略地位的比拼，钨与稀土并肩成为国家核心战略资源，金银铜根本不在同一维度。稀土被称作“工业维生素”，钨则是“工业牙齿”，二者都是高端制造的不可替代品，但钨的全球话语权更绝对：全球已探明钨储量约460万吨，中国占比52%，2025年产量占全球77.8%，全球每10吨钨就有近8吨来自中国，美国、欧洲等发达国家储量合计不足5%，几乎完全依赖进口。

　　更重要的是，钨的物理特性决定了它无任何可替代材料，熔点3422℃为金属之最，硬度仅次于金刚石，耐极端温差、抗辐射抗腐蚀，这种硬核属性让它在军工、航天、高端制造领域的地位不可撼动；而稀土虽被管控，但海外仍在布局替代技术，金银铜更是无不可替代性可言。在定价权上，中国钨价已成为全球“价格锚”，欧洲市场钨产品较国内溢价15%-25%，而金银铜的定价权均掌握在海外，伦敦金、LME铜主导全球价格，中国虽为消费大国却无话语权。

　　产业链利润格局的比拼，钨的赚钱效应更是甩开稀土、金银铜几条街。稀土产业链利润集中在资源开采端，加工环节毛利率普遍偏低；金银铜则是资源端赚溢价，加工环节同质化严重，利润空间有限；而钨的产业链呈现深加工冶炼采矿的清晰利润分层，高端深加工的技术溢价让利润天花板持续抬高。

　　光伏钨丝领域毛利率超34%，厦门钨业全球市占率超80%，深度绑定隆基、晶科等光伏巨头，2026年产能将达1845亿米/年；AI服务器PCB微钻领域，中钨高新凭借领先技术垄断全球70%市场，产品毛利率远超同行；商业航天级钨制品毛利率更是突破62%，航天焊接用钨极单价达108万元/吨，是民用钨丝的5倍。就连传统的硬质合金领域，高端数控刀片的毛利率也远超普通钨制品，这种由技术壁垒带来的利润增长，比稀土的资源溢价更具可持续性，更是金银铜完全不具备的优势。

　　当然，我们并非否定稀土、金银铜的价值，稀土仍是新能源赛道的核心支撑，金银是避险资产的首选，铜是工业基建的刚需品，它们在各自的领域都有不可替代的作用。但从价格涨幅弹性、供需格局确定性、成长属性、全球定价权、产业链利润五个核心维度综合比拼，钨无疑是2026年乃至未来3-5年，有色金属赛道的最强潜力股。

　　这场钨VS稀土VS金银铜的终极对决，也让我们看清了有色金属赛道的新趋势：传统的资源涨价逻辑早已过时，只有深度绑定新质生产力、具备全球定价权、供需格局长期逆转，且拥有不可替代属性的品种，才能成为真正的王者。钨的低调爆发，不是偶然的市场炒作，而是资源稀缺、政策管控、高端需求爆发三重红利共振的必然结果。

　　2026年的有色赛道，稀土仍有机会，金银铜稳中有涨，但钨的超级红利才刚刚开始。这个霸占全球52%储量、77.8%产量的“工业牙齿”，这个开年暴涨282%的有色隐形王者，正在用实打实的基本面，重新定义有色金属的价值天花板。

　　本文所有数据均来自中钨在线、上海钢联、东方财富网、环球网产经等权威渠道2025-2026年最新发布内容，仅为行业分析参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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