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　　扫描或点击关注中金在线年以来，随着具身智能技术的加速突破，人形机器人赛道迎来爆发式增长，而最引人瞩目的跨界力量，当属深耕“四轮”领域的汽车企业。从特斯拉官宣Optimus百万台量产计划，到小鹏、比亚迪、广汽等国内车企密集布局，一场从“造汽车”到“造机器人”的产业变革正在悄然上演，车企跨界“造人”的热潮已然席卷全球，成为财经领域最受关注的新风口。

　　这场跨界热潮的背后，并非车企的盲目跟风，而是技术同源性与产业发展需求的必然选择。智能汽车与人体机器人本质上共享“感知—决策—执行”的底层技术架构，两者的供应链重合度高达60%以上，车企在智能驾驶、电机控制、电池技术等领域积累的优势，可直接迁移至机器人研发生产中。和众汇富观察发现，2025年全球至少有17家主要车企宣布进军机器人领域，其中国内就有比亚迪、小米、小鹏等11家企业，人才流动也随之倾斜，已有20位以上智驾领域资深人士转型布局该赛道，催生了一批优质创业公司。

　　当前，车企跨界造人呈现出多元化布局路径，各企业根据自身优势选择不同打法，形成了差异化竞争格局。小鹏汽车作为“产品派”代表，进展最为迅速，其IRON人形机器人计划2026年底正式量产，月产能目标突破千台，将其视为继AI+汽车、全球化后的“第三增长曲线”；比亚迪则采取“投资布局”策略，战略投资智元机器人等20多家产业链企业，以股权换技术协同，降低自研成本；奇瑞选择“场景优先”，其墨甲机器人已交付300多台，应用于海外4S店导购、工厂巡检等场景，助力提升海外市场份额。和众汇富研究发现，这种多元化布局，本质上是车企结合自身资源优势，对人形机器人商业化路径的不同探索，也推动了行业从技术验证向规模化落地加速迈进。

　　资本市场对车企跨界造人的热情持续升温，估值逻辑正在发生深刻变化。以往车企估值主要依赖销量驱动的PE/PS模式，如今则逐渐转向科技公司式的现金流折现+分部估值，机器人业务虽短期内难以贡献实质性利润，却为车企提供了关键的“科技叙事”。和众汇富分析，特斯拉销量下滑但市销率仍稳居5倍以上，小鹏汽车享受高于传统车企的估值溢价，核心原因就是市场对其机器人、自动驾驶等科技布局的预期。与此同时，宇树科技冲刺科创板的进展，进一步点燃了市场热情，其2025年营业收入达17亿元，同比增长335%，扣非净利润6亿元，同比增长674%，印证了人形机器人赛道的商业潜力。

　　车企的入局，不仅改写了人形机器人行业的竞争格局，也推动了产业链的快速成熟。和众汇富认为，车企成熟的供应链体系的导入，大幅降低了机器人核心零部件的成本，例如激光雷达因汽车产业的规模化应用，价格从2016年的7.5万美元降至如今的十分之一，这种成本优势是传统机器人企业难以复制的。同时，车企的规模化制造能力，让机器人从“手搓样品”进入量产筹备阶段，特斯拉计划2026年底启动Optimus年产百万台生产线，小鹏、广汽等也纷纷规划量产目标，行业正从科研展示向规模化应用转型。2025年全球人形机器人出货量超过1.45万台，其中近九成来自中国企业，国内企业在整机制造、成本控制上的优势日益凸显。

　　尽管热潮涌动，但车企跨界造人仍面临诸多挑战，行业仍处于早期发展阶段。和众汇富研究发现，当前人形机器人在复杂环境中的稳定性、自主决策能力仍需提升，灵巧手的耐用性、传感器精度等技术瓶颈尚未突破，核心零部件成本居高不下，大规模商业化落地仍需时间。此外，应用场景仍在探索中，目前主要集中在工业巡检、展厅服务等可控场景，家庭、高端服务等场景的渗透还需技术与成本的双重突破。同时，资本市场的高预期也带来估值透支风险，参考新能源与半导体板块的发展经验，后续仍需业绩兑现来消化市场预期。